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房地产研究周报:销量下行,基本面依旧承压

发布时间:2016-11-13    研究机构:国金证券

市场回顾

上周上证综指收于3196点,上涨2.26%,沪深300指数上涨1.88%,创业扳指上涨0.09%,总体上交易量较前周有所增加。

上周申万房地产指数上涨2.03%,表现稍弱于上证综指,但稍强于沪深300。同达创业涨幅超过46%,珠江控股、亚太实业、新潮实业和长春经开等个股涨幅超过9%;而廊坊发展、海德股份(000567)、万方发展、嘉凯城等个股跌幅超过5%,整体上看上涨个股数量多于下跌个股。

行业跟踪

新房销量显著减少:上周32样本城市新房销量环比减少25%,同比减少18%,环比来看一线城市减少13%,二线城市减少17%,三线城市减少42%;同比来看一线城市减少26%,二线城市增加1%,三线城市减少40%。存量房成交也有所减少:上周我们跟踪的26样本城市整体成交均值环比减少16%,同比增加4%,年初累计同比增加57%。

土地供应方面:上周100城市供应住宅用地56宗,土地面积337.1万方,规划建面844.4万方(环比减少21.8%);其中,30重点城市供应规划建面547.8万方(环比减少27.8%)。土地成交方面:上周100城市住宅用地成交20宗,土地面积55.9万方,规划建面194.6万方(环比减少80.6%);其中,30重点城市成交规划建面63.8万方(环比减少89.1%)。

行业要闻

11月8日,央行发布2016年第三季度中国货币政策执行报告。截至9月末,全国商品房销售面积10.52亿方,同比增长26.9%,商品房销售额8.02万亿,同比增长41.3%。前三季度全国房地产开发投资完成额7.5万亿,同比增长5.8%,房屋新开工面积12.3亿方,同比上升6.8%,房屋施工面积71.6亿方,同比增长3.2%,房屋竣工面积5.7亿方,同比上升12.1%。截至9月末,全国主要金融机构房地产贷款余额25.3万亿,同比增长25.2%,房地产贷款余额占各项贷款余额的比例为24.3%,前三季度新增房地产贷款4.3万亿,同比多增1.5万亿,占各项贷款新增额的42.5%。

上周,上海银监局下发《关于进一步加强个人住房信贷风险管理的通知》(以下简称“通知”),要求辖内商业银行严格执行房地产市场调控政策,全面加强个人住房信贷风险管理。辖内各商业银行要严格执行首付资金真实性检查要求,严格审核借款人信用记录,加强对借款人的偿债能力审查。

投资建议

11月第二周房屋销量环比继续下滑,土地市场成交也继续维持清淡,我们认为调控政策对基本面的影响还在持续。从百城住宅价格指数来看,10月百城样本住宅平均价格12825元/平,环比上涨1.65%,涨幅较上月回落1.18个百分点,政策调控对房价过快上涨抑制效果显现。

个股方面,建议关注基本面向好,流动性逐步改善的泰禾集团;置出地产业务,转型物业资产管理,估值待提升的中航地产和园区业务开始加速发力的荣盛发展。

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