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海德股份:受益旅游岛规划,耀江花园尾盘销售良好

发布时间:2010-04-28    研究机构:天相投资

一季度业绩概述。公司一季度实现营业收入0.31 亿元,同比增长167.42%;营业利润0.11 亿元,同比增长259.15%;归属母公司净利润0.09 亿元,同比增长238.25%;实现基本每股收益0.0571 元。

公司主营业务概述:公司主营业务为房地产销售与酒店经营,业务地区为海南及浙江杭州,其他业务包括信息技术、进出口贸易与旅游服务等。

公司业绩分析:报告期内,公司营业收入大幅增长,主要是受益于海南旅游岛规划出台,海口耀江花园尾盘销售良好,结转收入增加。公司主营业务毛利率为67.58%,比上年上升17.16 个百分点,期间费用率为8.23%,比上年同期减少8.61个百分点,销售费用、管理费用和财务费用均大幅减少。公司资产负债率为27.08%,安全边际较高。期末公司预收款为0.35 亿元,预计将于2010 年结转收入。

项目不足,前景不明,或重启资产注入。根据公司2010 年工作计划,公司将充分发挥在品牌效应、人力资源、治理结构、区域性等多方面的竞争优势,在严格控制风险的前提下,通过直接拍卖或参股的方式,加大新项目的储备和开发力度;并做好与控股股东的沟通工作,充分发挥控股股东在房地产领域的品牌和资源优势,努力实现企业的低成本扩张和可持续性发展。公司控股股东浙江耀江集团曾在2006 年底策划重大资产重组,实现耀江集团整体上市,解决同业竞争,该方案未获得证监会批准,于2008 年5 月失效,不排除公司未来重启定向增发的可能。

盈利预测与评级:预计公司2010 年-2011 年每股收益为0.09元和0.08 元,以4 月27 日收盘价9.91 元计算,对应动态市盈率为100 倍和108 倍,维持“中性”评级。

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